1 2 3 4 5

Аналіз сценарію розглядає "погані" та "добрі" фінансові обставини які можливі в очікуваній ситуації. При цьому фінансовий аналітик просить операційних менеджерів підібрати "поганий" набір обставин (низька ціна продажу, низький обсяг витрати на одиницю тощо), середній (або "більш можливий") набір і „добрий” набір обставин.

Щоб оцінити переваги різних напрямів інвестицій і оперувати ними доцільно це відхилення звести до одного значення, а потім у його межах прогнозувати різні рівні прибутку з урахуванням ймовірності їх досягнення. Сума величин ймовірності дорівнює 1.

Таким чином, аналіз сценарію забезпечує корисною інформацією щодо ризику проекту. Але цей метод дещо обмежений, бо розглядає тільки декілька окремих результатів, вона реально існує нескінченне число ймовірностей. Наступний метод визначення ризику проекту вирішує цю проблему .

Задача.

Вихідні дані:

№ варіанту Обсяг інвестиційних коштів, тис. грн. Ставка проценту, % Сума грошового потоку, тис грн.

Проект А Проект В

А В А В всього 1 рік 2 рік 3 рік 4 рік всього 1 рік 2 рік 3 рік 4 рік

7 11000 10800 13 15 13000 9000 4000 - - 13700 5000 6000 2700

Розрахувати теперішню вартість грошових потоків по кожному з проектів.

Визначити показники:

Чистий приведений дохід,

Індекс дохідності,

Період окупності.

На основі розрахованих показників визначити найбільш ефективний проект.

Розв'язання:

1) розраховуємо теперішню вартість грошових потоків по проектах:

Проект А: грн.

грн.

Проект В: грн.

грн.

грн.

Результати розрахунків теперішньої вартості грошових потоків зводимо в таблицю.

Рік Проект А Проект В

Майбутня вартість Дисконтний множник Теперішня вартість Майбутня вартість Дисконтний множник Теперішня вартість

1-й 9000 0,885 7965 5000 0,87 4350

2-й 4000 0,783 3132 6000 0,756 4536

3-й - - - 2700 0,658 1777

4-й - - - - - -

Разом - - 11097 - - 1066

2) Розраховуємо чистий приведений дохід по проектах:

Проект А: ЧПД = 11097 - 11000 = 97 грн.

Проект В: ЧПД = 10663 - 10800 = -138 грн.

За чистим приведеним доходом проект А є більш ефективним, оскільки ЧПД(В), від'ємний показник і є неприйнятним для інвестора, бо не принесе інвестору додаткового прибутку на вкладений капітал.

3) Розраховуємо індекс доходності по проектах:

Проект А:

Проект В:

За індексом доходності проект А є найбільш ефективним також, оскільки ІД(В) < 1.

4) Розраховуємо період окупності по проектах:

Проект А: роки

Проект В: роки.

За періодом окупності проект А є також найефективнішим, оскільки ПО(А) < ПО(В).

Отже, на основі проведених розрахунків теперішньої вартості грошових потоків та показників ефективності інвестиційних проектів можна зробити висновок, що проект А є найефективнішим, оскільки по даному проекту ЧПД і ІД є максимальними, а ПО - мінімальними.

Використана література:

Закон України „Про інвестиційну діяльність” від 18 вересня 1991 р.

Бланк И.А. Инвесиционный менеджмент. - Киев: МТ «ИТЕМ» ЛТД Юнайтед Лондон Трейд Лимитед (Москва-Лондон), 1995

Данілов О.Д., Івашина Г.М , Чумаченко О. Г. Інвестування: Навчальний посібник, 2001 - 364 с.

Плоткін Я.Д. Інвестиційний менеджмент. Конспект лекцій для студентів факультетів економіки та менеджменту. - Львів: ДУЛП, 1996 -53с.

Тарасова С.В. Инвестиционный менеджмент: конспект лекцій. - М.: Издательство, «Приор» Атлантик, 1998 - 64с.

Федоренок В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: Підручник / За наук. ред. В.Г. Федоренка. К.: МАУП, 2000. - 408 с.

1 2 3 4 5